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    上半年重要礦產資源形勢回顧
    來源:國土資源報 2016-09-19 15:34  點擊:
      
    2016年上半年,世界經濟增長低于預期,傳統礦產需求觸及階段性“天花板”,支撐大宗礦產品價格和礦業金融市場向好的基本面虛弱,世界礦業復蘇動力不足。從國內看,我國經濟轉型深入推進,經濟增速全面換擋,主要礦產品需求和生產規模集體回落,礦業熱持續降溫;獾V業新危機、迎接勘查新周期、打贏化解過剩產能攻堅戰以及推進新常態下礦業發展,需要新動力和新招數。
     
    上半年世界礦業發展呈現出一些新特征
     
    世界經濟增長持續乏力,傳統礦產需求觸及階段性“天花板”。受美國收緊貨幣政策、新興經濟體債務負擔加重等因素影響,一些主要預測機構普遍下調今年世界經濟增長的預期。其中,世界銀行把年初對全球經濟增長的預期從2.9%下調到2.4%,IMF把年初對全球經濟增長的預期從3.4%下調到3.2%。美國、歐洲等發達國家單位GDP資源使用強度已經進入低值平臺區間,煤炭、粗鋼、銅等傳統礦產消費與經濟發展處于脫鉤狀態,需求總規模呈現相對穩定狀態。中國是本輪礦業“黃金十年”的主要貢獻者,傳統礦產單位GDP資源使用強度已經或即將進入峰值平臺區間,對資源需求拉動的貢獻基本到位。其他新興經濟體和發展中國家如巴西、印度、南非等,正面臨艱巨的結構性調整和債務負擔加重等因素影響,經濟下行壓力繼續加大,直接約束傳統礦產消費規模擴張。從現在世界和主要國家經濟發展狀況看,全球煤炭、粗鋼、銅等傳統礦產需求總規;痉謩e觸及38億~39億噸油當量、16億~17億噸、2200萬~2300萬噸的“天花板”水平。
     
    大宗礦產品價格和礦業金融市場有所好轉,但是支撐基本面仍很虛弱。大宗礦產品價格整體有所反彈。2016年6月27日,理查德RB動力煤現貨價格56.9美元/噸,比年初(1月4日,下同)回升15.2%;布倫特原油現貨價格45.9美元/桶,比年初回升25.6%;鐵礦石(遷安66%鐵精粉干基含稅)價格490元/噸,比年初回升21.0%;鋅、錫、鋁、鎳、銅LME現貨結算價分別為2001美元/噸、17005美元/噸、1592美元/噸、8960美元/噸、4692美元/噸,比年初分別回升28.8%、16.8%、8.6%、5.2%、1%。
     
    礦業證券市場有所回暖。上半年,多倫多證券交易所110家礦業上市企業所代表的全球礦業指數呈震蕩上升態勢,6月29日該指數為60.73,比年初回升了36.3%。大宗礦產品價格持續回暖缺乏基本面支撐。上半年大宗原材料商品價格反彈的動力主要來自周期性補庫存需求、美元指數高位回落帶動資產再配置、前期商品價格暴跌而有內在反彈修復要求等方面的因素驅動。從長期看,經濟結構調整將使得礦產品需求增速不可能像過去那么強勁,去產能和供給側改革也將使得大宗礦產品價格繼續承壓。
     
    礦業公司經營業績持續下滑,礦業市場繼續清冷。利潤下滑促使礦業公司“瘦身御寒”。上半年主要礦產品價格雖然整體反彈回升,但是普遍低于去年同期水平,導致礦業部門利潤嚴重下降,促使大型跨國礦企持續進行資產剝離。例如英美資源集團,把出售莫蘭巴與格羅夫納煤礦作為債務削減計劃的關鍵組成部分;嘉能可宣布提高2016年資產處置規模至40~50億美元,并已就價值16億美元的資產達成出售意向。
     
    礦業投資縮水,主要礦業公司削減生產計劃。受經營業績影響,一季度五大國際石油公司上游投資平均下降25.9%,力拓2016年削減投資至50億美元。伴隨投資縮水,主要礦業公司不斷宣布減產計劃,例如一季度必和必拓宣布削減2016財年鐵礦石產量1000萬噸,使得本財年預期產量降為2.6億噸;淡水河谷將2016年鐵礦石產量預期削減約10%至3.4~3.5億噸。智利作為全球最大的礦山銅生產國,1~5月銅產量約230萬噸,同比減少5.3%。主要有色金屬庫存呈現下降態勢。2016年6月28日,銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳LME期貨總庫存量分別為19.3萬噸、240.0萬噸、42.9萬噸、18.5萬噸、0.6萬噸和38.1萬噸,比年初分別減少18.2%、16.9%、7.4%、3.3%、0.9%和13.7%?辈槭袌銮宓?辈榛顒又笖惦m然繼續輕微回升,但是重要鉆探結果在五月份基本再次回到年初113項的水平,而且新增資源公告數量也從四月份的8項下滑至五月份的5項,資源價值對應降至2.88億美元。
     
    全球或將迎來礦產勘查新周期
     
    一是國際金價和全球礦產勘查投資變化規律及今年的金價走勢預示著新一輪勘查周期即將來臨。全球礦產勘查是一個周期性起伏的產業,特別是商業性礦產勘查,它的起伏和黃金價格走勢契合得最好。1975年-2015年的國際金價走勢和全球固體礦產勘查投資數據表明,它們之間的關聯變化不僅存在多期的“同步”規律,而且勘查投資比金價指數的變化要滯后約一年。例如1997年~2001年,國際黃金價格持續走低,其中最低的是2001年(倫敦交易所數據,2001年現貨均價271.08美元/盎司),但是對應全球固體礦產勘查投入最低的卻是2002年(加拿大金屬經濟集團數據,2002年全球固體礦產勘查投資約20億美元);與此對應,國際黃金價格最高的是2011年(倫敦交易所數據,2011年現貨均價1571.68美元/盎司),而全球固體礦產勘查投資最高的卻是2012年(加拿大金屬經濟集團數據,2012年全球固體礦產勘查投資約215億美元)。數據表明,全球固體礦產勘查投入的高低峰值相比金價的高低峰值,存在約一年的滯后期。
     
    2012年全球固體礦產勘查投資達到最高峰之后,全球勘查投入伴隨金價下跌而再次持續下滑。國際金價于2015年12月探底之后,2016年以來,金價持續震蕩上漲,7月15日倫敦交易所黃金現貨價格1327美元/盎司,與年初相比,漲幅逼近25%。根據這個金價穩定上漲的“小翹尾”和歷史規律判斷,全球勘查市場已經出現回暖跡象,現在應該是迎接新的勘查周期的時候。境外勘查市場回暖亦預示著新一輪勘查周期即將來臨。伴隨國際金價回暖,2016上半年,境外勘查市場出現了積極回升的跡象,澳大利亞、加拿大等國家的勘查登記區塊數量均有增加;同時,初級勘查公司股票價格大幅上漲特別是金銀等貴金屬表現較為明顯。另外,礦業公司并購活動增加。每次礦業低谷期,礦業市場都要經歷一輪較大的調整,礦業公司都會趁低迷的行情進行并購活動。如5月初美國礦業巨頭Freeport-McMoRan宣布,同意將剛果最大銅鈷礦Tenke Fungurume的所有股權出售給洛陽欒川鉬業集團股份有限公司,交易價格為26.5億美元。綜合考慮各種因素,預判2017年有可能迎來新一輪全球勘查周期。
     


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