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    2016年上半年能源和其他重要礦產資源形勢綜合分析
    來源:國土資源經濟研究院 2016-07-29 14:18  點擊:
      
    2016年上半年,世界經濟增長低于預期,傳統礦產需求觸及階段性“天花板”,支撐大宗礦產品價格和礦業金融市場向好的基本面虛弱,礦業復蘇動力衰竭。
     
     
     
    2016年上半年,世界經濟增長低于預期,傳統礦產需求觸及階段性“天花板”,支撐大宗礦產品價格和礦業金融市場向好的基本面虛弱,礦業復蘇動力衰竭。我國經濟轉型深入推進,經濟增速全面換擋,主要礦產品需求和生產規模集體回落,礦業熱情持續降溫;獾V業新危機、迎接勘查新周期、打贏化解過剩產能攻堅戰,推進新常態下礦業發展需要新動力和新招數。
     
     
     
    一、世界經濟增長低于預期,礦業復蘇支撐動力漸衰
     
     
     
    (一)世界經濟增長持續乏力,傳統礦產需求觸及階段性“天花板”。一是受美國收緊貨幣政策、新興經濟體債務負擔加重等因素影響,主要機構普遍都在下調今年世界經濟增長的預期;其中,世界銀行把年初對全球經濟增長的預期從2.9%下調到2.4%,IMF把年初對全球經濟增長的預期從3.4%下調到3.2%。二是美國、歐洲等發達國家單位GDP資源使用強度已經進入低值平臺區間,煤炭、粗鋼、銅等傳統礦產消費與經濟發展處于脫鉤狀態,需求總規模呈現相對穩定狀態。中國是本輪礦業“黃金十年”的主要貢獻者,傳統礦產單位GDP資源使用強度已經或即將進入峰值平臺區間,對資源需求拉動的貢獻基本到位。三是其他新興經濟體和發展中國家,例如巴西、印度、南非等,正面臨艱巨的結構性調整和債務負擔加重等因素影響,經濟下行壓力繼續加大,直接約束傳統礦產消費規模擴張。從現在世界和主要國家經濟發展狀況看,全球煤炭、粗鋼、銅等傳統礦產需求總規;痉謩e觸及38~39億噸油當量、16~17億噸、2200~2300萬噸的“天花板”水平。
     
     
     
    (二)大宗礦產品價格和礦業金融市場有所好轉,但是支撐基本面仍很虛弱。一是大宗礦產品價格整體有所反彈。2016年6月27日,理查德RB動力煤現貨價格56.9美元/噸,比年初(1月4日,下同)回升15.2%;布倫特原油現貨價格45.9美元/桶,比年初回升25.6%;鐵礦石(遷安66%鐵精粉干基含稅)價格490元/噸,比年初回升21.0%;鋅、錫、鋁、鎳、銅LME現貨結算價分別為2001美元/噸、17005美元/噸、1592美元/噸、8960美元/噸、4692美元/噸,比年初分別回升28.8%、16.8%、8.6%、5.2%、1.0%。二是礦業證券市場有所回暖。上半年,多倫多證券交易所110家礦業上市企業所代表的全球礦業指數呈震蕩上升態勢,6月29日該指數為60.73,比年初回升了36.3%。三是大宗礦產品價格持續回暖缺乏基本面支撐。上半年大宗原材料商品價格反彈的動力主要來自周期性補庫存需求、美元指數高位回落帶動資產再配置、前期商品價格暴跌而有內在反彈修復要求等方面的因素驅動。從長期看,經濟結構調整將使得礦產品需求增速不可能像過去那么強勁,去產能和供給側改革也將使得大宗礦產品價格繼續承壓。
     
     
     
    (三)礦業公司經營業績持續下滑,礦業市場繼續清冷。一是利潤下滑促使礦業公司“瘦身御寒”。上半年主要礦產品價格雖然整體反彈回升,但是普遍低于去年同期水平,導致礦業部門利潤嚴重下降,促使大型跨國礦企持續資產剝離。例如英美資源集團,把出售莫蘭巴(Moranbah)與格羅夫納(Grosvenor)煤礦作為債務削減計劃的關鍵組成部分;嘉能可宣布提高2016年資產處置規模至40-50億美元,并已就價值16億美元的資產達成出售意向。二是礦業投資縮水,主要礦業公司削減生產計劃。受經營業績影響,一季度五大國際石油公司上游投資平均下降25.9%,力拓2016年削減投資至50億美元。伴隨投資縮水,主要礦業公司不斷宣布減產計劃,例如一季度必和必拓宣布削減2016財年鐵礦石產量1000萬噸,使得本財年預期產量降為2.6億噸;淡水河谷將2016年鐵礦石產量預期削減約10%至3.4-3.5億噸。智利作為全球最大的礦山銅生產國,1-5月銅產量約230萬噸,同比減少5.3%。三是主要有色金屬庫存呈現下降態勢。2016年6月28日,銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳LME期貨總庫存量分別為19.3萬噸、240.0萬噸、42.9萬噸、18.5萬噸、0.6萬噸和38.1萬噸,比年初分別減少18.2%、16.9%、7.4%、3.3%、0.9%和13.7%。四是勘查市場清淡?辈榛顒又笖惦m然繼續輕微回升,但是重要鉆探結果在五月份基本再次回到年初113項的水平,而且新增資源公告數量也從四月份的8項下滑至五月份的5項,資源價值對應降至2.88億美元。
     
     
     
    (四)全球或將迎來礦產勘查新周期。一是國際金價和全球礦產勘查投資變化規律及今年的金價走勢預示著新一輪勘查周期即將來臨。全球礦產勘查是一個周期性起伏的產業,特別是商業性礦產勘查,它的起伏和黃金價格走勢契合得最好。1975年-2015年的國際金價走勢和全球固體礦產勘查投資數據表明,它們之間的關聯變化不僅存在多期的“同步”規律,而且勘查投資比金價指數的變化要滯后約一年。例如1997年-2001年,國際黃金價格持續走低,其中最低的是2001年(倫敦交易所數據,2001年現貨均價271.08美元/盎司),但是對應全球固體礦產勘查投入最低的卻是2002年(加拿大金屬經濟集團數據,2002年全球固體礦產勘查投資約20億美元);與此對應,國際黃金價格最高的是2011年(倫敦交易所數據,2011年現貨均價1571.68美元/盎司),而全球固體礦產勘查投資最高的卻是2012年(加拿大金屬經濟集團數據,2012年全球固體礦產勘查投資約215億美元)。數據表明,全球固體礦產勘查投入的高低峰值相比金價的高低峰值,確實存在約一年的滯后期。
     
     
     
    2012年全球固體礦產勘查投資達到最高峰之后,全球勘查投入伴隨金價下跌而再次持續下滑。國際金價于2015年12月探底之后,2016年以來,金價持續震蕩上漲,7月15日倫敦交易所黃金現貨價格1327美元/盎司,與年初相比,漲幅逼近25%。根據這個金價穩定上漲的“小翹尾”和歷史規律判斷,全球勘查市場已經出現回暖跡象,現在應該是迎接新的勘查周期的時候。二是境外勘查市場回暖亦預示著新一輪勘查周期即將來臨。伴隨國際金價回暖,2016上半年,境外勘查市場出現了積極回升的跡象,澳大利亞、加拿大等國家的勘查登記區塊數量均有增加;同時,初級勘查公司股票價格大幅上漲,特別是金銀等貴金屬表現的較為明顯,其中Silvercorp、Silver Wheaton、Minco Silver、First Majestic Silver四家銀勘探公司,上半年它們的股票價格平均漲幅達到269%。另外,礦業公司并購活動增加。每次礦業低谷期,礦業市場都要經歷一輪較大的調整,礦業公司都會趁低迷的行情進行并購活動。例如5月初,美國礦業巨頭Freeport-McMoRan宣布,同意將剛果最大銅鈷礦Tenke Fungurume的所有股權出售給洛陽欒川鉬業集團股份有限公司,交易價格為26.5億美元。
     
     
     
    根據歷史國際金價和全球礦產勘查投資變化規律及勘查投資滯后期推算,并綜合考慮近期勘查市場出現的諸多回暖跡象,預判2017年有可能迎來新一輪全球勘查周期。
     
     
     
    二、我國經濟轉型深入推進,礦業可能正在發生一場新危機
     
     
     
    (一)我國經濟增速全面換擋,主要礦產品需求集體回落。一是結構性改革使得拉動我國經濟發展的“三架馬車”全面減速。我國已經步入工業化的中后期階段,經濟增速換擋的壓力和結構調整的陣痛相互交織,決定了未來很長一段時期我國經濟下行壓力較大。2016年1-5月,全國固定資產投資同比增長9.6%,增速創16年以來新低。與此同時,“中國制造”的國際競爭力不斷下降,出口規模趨于回落,1-5月全國出口5.3萬億元,同比下降1.8%;另外,我國2/3以上的城市居民都有房貸,內需動力亦不足。二是大宗礦產品需求在經歷多年高速增長后已經開始集體下滑。1973年石油危機打擊了全球經濟,當時美國和歐洲等發達國家的礦產品需求出現扎堆式集體下滑;特別是美國,危機后的10年,其一次能源、鋼鐵、銅、鋁、鉛、鋅等大宗礦產消費均呈現停滯增長狀態。當前,我國基礎設施高速建設時代已經基本結束,經濟“三駕馬車”對資源需求的拉動作用正在減弱,并導致2015年我國大宗礦產消費出現史無前例的集體下滑。其中,2015年一次能源消費量約28.7億噸油當量,比2014年下降了3.4%;鋼鐵消費量于2013年到達頂峰,2014年和2015年合計下降幅度接近韓國2014年粗鋼消費總量(5783萬噸),降幅之大遠超預期;2015年,精煉銅、精煉鉛、精煉鋅消費量分別約為1080萬噸、380萬噸、630萬噸,比2014年分別下降4.3%、9.0%、1.2%。
     
     
     
    (二)傳統礦產生產規?赡苓_到峰值階段,進口貿易繼續分化。一是礦業供給側改革促使傳統礦產生產規模集體回落。2015年,全國原煤、粗鋼、銅精礦(金屬)產量分別為37.5億噸、8.0億噸、166.7萬噸,較上年分別減少3.3%、2.3%、6.6%;1-5月,對應產量分別為13.4億噸、3.3億噸、71.1萬噸,同比分別減少8.4%、1.4%、3.9%。鉛、鋅精礦(金屬)2015年產量分別為233.5萬噸、474.9萬噸,較上年分別減少13.9%、10.5%;1-4月,對應產量分別為59.1萬噸、128.6萬噸、較上年分別減少8.1%、5.8%。二是現代礦產中原油產量下降,天然氣產量穩步增長。1-5月,全國原油產量8501萬噸,同比減少3.7%;常規天然氣產量590億立方米,同比增長5.2%;煤層氣產量31.1億立方米,同比增長12.3%。三是礦產品進口貿易分化明顯。1-5月,全國煤炭、原油、鐵礦石、銅精礦、鋁土礦、錫精礦實物進口量分別為0.64億噸、1.56億噸、4.12億噸、669.6萬噸、2188.8萬噸、21.6萬噸,同比分別增長2.8%、16.5%、9.0%、33.4%、17.9%、90.8%;與之對應,天然氣、鎳精礦、鉛精礦、鋅精礦實物進口量分別為315.7億立方米、761.4萬噸、53.3萬噸、91.0萬噸,同比分別減少21.4%、25.2%、19.7%、23.1%。
     
     
     
    (三)礦業效益繼續下滑,礦業熱情持續降溫。一是采礦業利潤大幅下降。2016年1-5月,全國采礦業盈利66.60億元,同比下降94.0%;其中,煤炭開采和洗選業利潤同比下降73.4%,石油和天然氣開采業利潤同比下降175.8%。二是有效探礦權、采礦權數量持續下降。2012年以來,投資者對礦業的興趣明顯下降。截止5月底,全國有效探礦權同比減少8.6%,登記面積同比減少10%;有效采礦權同比減少9.6%。出讓探礦權和出讓價款同比分別減少7.1%、23.9%,出讓采礦權和出讓價款同比分別減少19.8%、14.2%。三是采礦業固定資產投資繼續減少。1-5月,全國采礦業固定資產投資完成額3054.46億元,同比減少16.40%;其中,煤炭、油氣開采業和黑色金屬礦采選業投資額回落較大,同比分別減少32.90%、16.90%、24.50%。
     
     
     
    三、礦業洗牌調整格局形成,新常態下礦業發展需要新動力
     
     
     
    (一)去產能和管理制度改革成為推進礦業供給側改革的重要抓手。一是煤炭行業去產能工作積極展開,債務處理成為約束性問題;膺^剩產能實際上是前幾年煤炭行業脫困工作的延續和深化。2月1日,國務院印發《關于煤炭行業化解過剩產能實現脫困發展的意見》(國發〔2016〕7號),將堅持市場倒逼、企業主體、地方組織、中央支持的16字原則,從2016年開始,用3-5年時間,退出產能5億噸,減量重組5億噸。文件下發后,各有關省區和有關部門通力合作,并在抓工作機制、抓政策配套、抓目標分解、抓典型示范等方面做了大量的工作。特別是通過實施調整“工作日”制度(每年按276個工作日重新確定產能),對化解產能將會起到積極的推進作用。煤炭行業去產能工作雖然積極展開,但是煤炭企業普遍性資產負債率較高,銀行信貸壓力非常大。以現在的煤炭價格,企業無能為力。因此,債務處理已成為煤炭行業去產能中最主要的障礙性問題之一。二是企業去產能進展不均衡,礦業供給側改革時間可能會拉長。目前,我國礦業供給側改革基本面沒有發生根本性變化。在現在的市場經濟條件下,雖然民營企業去產能已經基本到位,但是起主導作用的國有企業去產能不僅沒有實質性行動,而且還通過貸款支持發展。從煤炭、鋼鐵、水泥等大宗商品生產的國企改革來看,目前它們的兼并重組只是一個簡單的企業疊加,并沒有實質性改觀,解決的是現在的困難,而不是真正產能縮減和產業調整。產能的壓縮,國企是關鍵,并且需要建立一個新機制,保證被化解的產能不重復、不發展,這才是礦業供給側改革的核心。
     
     
     
    此外,礦業權出讓制度改革和礦產資源國家權益金制度正在研究中,礦業權管理制度改革正深入推進,并通過深化礦業權審批制度改革,促進礦業權審批權限有序下放。目前,已在新疆開展油氣資源勘查開采體制改革試點,煤層氣勘查開采審批權已下放山西。
     
     
     
    (二)我國傳統礦產需求與經濟發展處于相對脫鉤狀態,現代礦產和新興礦產社會地位不斷提升。一是傳統礦產消費已經或即將與經濟發展脫鉤。工業化初期階段向工業化中后期階段轉化過程,也是傳統礦產向現代礦產和新興礦產消費結構轉換的過程。脫鉤指數表明,當前我國煤、鐵消費已與經濟發展處于相對脫鉤狀態,銅、鉛、鋅隨著不斷逼近消費峰值,其脫鉤跡象將逐步顯現。二是油、氣、鋁、稀土等現代礦產和新興礦產,以及與民生緊密相關的礦產,例如黃金、農業礦產,其消費仍與經濟發展處于絕對掛鉤狀態。三是我國礦業公司正在全球范圍積極布局現代礦產和新興礦產并購事項。2016年4月,中國黃金集團公司與加拿大埃爾拉多黃金公司正式簽署了貴州錦豐金礦82%股權購買協議;四川路橋礦業投資開發公司在厄立特里亞首都阿斯馬拉與加拿大桑里奇黃金公司簽署股權交割協議,以6500萬美元正式收購該公司持有的厄立特里亞阿斯馬拉礦業公司60%的股權。
     
     
     
    (三)新常態下需要實施兩大戰略升級,促進礦產資源需求有效降低。新常態下,我國礦業發展需要新動力,需要通過發展新業態有效降低礦產需求。一是促進傳統產業向新興產業升級,使得煤炭、鋼鐵、水泥、建材等傳統產業所需要的大宗礦產品消費量逐步下降(這部分礦產需求量占礦產資源總消費量的70%以上),鈷、鈮、鉭以及石墨、螢石等新興戰略性礦產需求會不斷增長(這部分礦產的消費量不足礦產資源消費總量的10%)。二是促進傳統業態向新業態升級。信息網絡技術與傳統制造業相互滲透、深度融合,正在深刻改變產業組織方式。新業態將對傳統生產方式帶來革命性變化,將大幅度提高礦產資源利用效率,會對資源需求帶來革命性變化。
     
     
     
    四、思考與建議
     
     
     
    (一)通過資源治理推進礦業供給側結構性改革。對于礦業來講,貫徹落實黨中央推進供給側結構性改革的精神,其關鍵行動是基于增加資源數量、提高資源質量、改善資源功能的資源治理,首要任務就是要打贏化解過剩產能攻堅戰。資源型城市在全國去產能戰略中要擔當重要責任和任務,建議資源型城市去產能分階段有計劃推行,遵循先南后北、先。ǹh級市)后大(地級市)的原則,有序調整產能分布空間結構。
     
     
     
    (二)為迎接全球新一輪勘查周期做好積極準備。針對礦產勘查投入下降的實際狀況,要采取多元化措施,將各方面的積極性調動起來。加大對礦產勘查投入的力度,并聯合大企業,形成大投入,充分發揮地勘單位的作用,做到與社會資本相結合,讓民間資本加入礦產勘查行列。要組織科技攻關,在頁巖氣等重點礦種上尋求找礦突破,做好重點礦種勘探、開采的技術研究。
     
     
     
    (三)礦業低迷時期是境外并購的好時機,也是全球資源治理的好機遇。世界所有大型礦業公司的成長都是通過并購實現。目前,礦業價格低、估值低是中國礦業走向世界,進行擴張的最佳時機,F在形勢下,鋼鐵、煤炭等大宗商品不具備投資效益,但是部分小金屬、非金屬礦產品價格逐漸攀升,而且價格在中位運行,投資可能會帶來一些機會。對鎢、稀土等優勢資源,應堅守在保持現有資源規模的前提下,并購發達國家深加工產業。
     
     
     
    發達國家,尤其是美國、加拿大、澳大利亞主導強力推進貿易投資自由化;非洲,包括一些東南亞國家,仍然是貿易投資保護主義。由于近來礦業形勢差,基本上發展中國家都暫停限制政策。因此,國際方面軟合作越來越多,包括發達國家和發展中國家政策方面的對話、科技共享平臺建設等方面。發達國家和以發達國家為主的國際組織進行的資源配置活動非;钴S,主要主張也非常類似,但總體上缺乏權威性,難以達成共識。中國在整個大的國際環境里,處在中間位置,既不能跟發達國家站一起,又不能完全跟發展中國家走逆前途化的道路,所以中國處在非常中間的位置,這也許就是中國主張全球資源治理的機會。
     
     
     
    (四)堅持底線思維,著力防范資源對外依賴可能導致的極端風險。目前,資源安全已經提升到與經濟安全并列的高度。保障國家資源安全,需要針對不同資源、不同時期、不同情況,分別制定針對性底線指標。在保障資源安全和防范資源極端風險中,需要通過產業結構調整與升級改造、依靠科技創新與體制創新,著力提高資源利用效率,不斷實現資源消耗與經濟增長相對脫鉤。
     
     
     
    需要注意的是,雖然我國基礎能源煤炭的生產和消費與經濟增長均出現了相對脫鉤現象,但是我國主要能源資源的消費峰值和拐點遠未到來,過早提出中國能源消費的拐點,不利于我國的經濟社會建設和長遠目標的實現,并有可能對我國應對國際氣候變化談判戰略的制訂造成負面影響。(作者單位中國國土資源經濟研究院)
     


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